中國建材收購海螺水泥多少股權，海螺水泥 股份

摘要：

大家好，今天本篇文章就來給大家分享中國建材收購海螺水泥多少股權，以及海螺水泥股份對應的知識和見解，內容偏長，大家要耐心看完哦，希望對各位有所幫助，不要忘了收藏本站喔。海螺水泥海螺創(chuàng)業(yè)什么關系海螺...

大家好，今天本篇文章就來給大家分享中國建材收購海螺水泥多少股權，以及海螺水泥 股份對應的知識和見解，內容偏長，大家要耐心看完哦，希望對各位有所幫助，不要忘了收藏本站喔。

海螺水泥海螺創(chuàng)業(yè)什么關系

海螺創(chuàng)業(yè)持有海螺集團49%股份，海螺集團控股海螺水泥，海螺創(chuàng)業(yè)間接持股海螺水泥。另，海螺創(chuàng)業(yè)還直接持有海螺水泥股份。

據(jù)公開消息，海螺創(chuàng)業(yè)是海螺水泥的第二大股東，今年4月27日海螺創(chuàng)業(yè)發(fā)布公告稱，公司間接擁有海螺集團49%股權，而海螺集團公司擁有海螺水泥約36.40%股權。海螺創(chuàng)業(yè)近兩年大部分利潤來自于所持有的聯(lián)營公司海螺集團之股權。2020年及2019年應占海螺集團公司利潤占公司利潤約82.1%和84.1%。

拓展資料：

1997年9月1日，安徽海螺集團有限責任公司以其所屬的寧國水泥廠和白馬山水泥廠與水泥生產經營的相關資產出資，獨家發(fā)起成立安徽海螺水泥股份有限公司，主要從事水泥及商品熟料的生產和銷售。

海螺水泥 公司擁有兩支股票：1997年10月21日，海螺水泥 H 股(0914)在香港聯(lián)合交易所正式掛牌交易;2002年2月7日，海螺水泥 A 股(600585)在上海證券交易所成功上市。

為“海螺牌”硅酸鹽水泥熟料和“海螺牌”高等級水泥，生產的通用水泥主要有硅酸鹽水泥、普通硅酸鹽水泥、礦渣硅酸鹽水泥、復合硅酸鹽水泥等，等級分為62.5R、62.5、52.5R、52.5、42.5R、42.5、32.5等七個等級，生產的特性水泥有抗硫酸鹽水泥、中熱硅酸鹽水泥、低熱礦渣硅酸鹽水泥、道路硅酸鹽水泥、油井水泥、無磁水泥、核電站專用水泥、白色水泥等，也可以按美國ASTM標準生產Ⅰ-Ⅱ型水泥、Ⅱ-Ⅴ型水泥和歐洲EN-197標準生產的PⅠ-52.5N、PⅡ-42.5R、PⅡ-42.5N水泥等多標準要求水泥。

“泥茅”海螺水泥分紅112億，超3成凈利，網(wǎng)友：良心企業(yè)

“利潤1/3拿出來分紅? 你讓大鵝怎么看，你讓公雞怎么看，你讓茅臺臉往哪放？”在A股“泥茅”發(fā)布年報后，有網(wǎng)民調侃道。

3月25日晚間，海螺水泥(600585.SH)發(fā)布2020年度報告。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1762.43億元，同比增長12.23%，實現(xiàn)凈利潤351.30億元，同比增長4.58%；

公司表示擬10派21.2元，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利總額112.35億元。這一數(shù)據(jù)約占海螺水泥凈利潤的31.98%。

超百億的分紅一下子激起了股民的興奮勁，大家紛紛表示“良心企業(yè)”、“果然是龍頭企業(yè)”。

雖然也有網(wǎng)友調侃“你讓茅臺臉往哪放？”。然而，貴州茅臺2019年分紅為213.83億元（2020年數(shù)據(jù)尚未公布），占凈利潤的比率為51.9%，無論是從金額還是從占凈利潤的比率上比較，這兩項數(shù)據(jù)都超過了海螺水泥。

即便如此，海螺水泥在A股公司里仍屬于分紅大戶，其分紅占凈利潤的比率已連續(xù)多年達到30%以上，2017年超過40%。2019年，公司分紅突破百億，達到106億元。

在超百億分紅的背后，海螺水泥也面臨著業(yè)績壓力。2020 年，受新冠肺炎疫情和洪澇災害的雙重影響，國內水泥行業(yè)市場需求階段性受到抑制。

但受益于產品成本下降及期間費用減少，海螺水泥去年表現(xiàn)依舊不錯。但相較往年，2020年是公司近5年業(yè)績增長最為乏力的一年。

產能方面，截至2020年底，海螺水泥熟料產能2.62億噸，水泥產能3.69 億噸，骨料產能5830萬噸，商品混凝土420萬立方米。

按照這樣的產能計算，海螺水泥仍為A股市場上的“水泥茅”。但它同時也面臨著一家“強敵”。

3月初，天山股份宣布，公司擬出資981億購買中國建材等26名交易對方持有的中聯(lián)水泥、中材水泥全部股權，以及南方水泥99.92736%股權、西南水泥95.71659%的公司股權。

此次收購完成后，天山股份水泥產能提升至4億噸以上，水泥熟料產能提升至3億噸以上，商品混凝土產能提升至4億立方米左右，砂石骨料產能將提升至1億噸以上。這些數(shù)據(jù)都將顯著超越海螺水泥。

不過，獨立經濟學家王赤坤曾對市界表示，水泥由于自重原因，有其運輸半徑，一般的水泥廠，輸運半徑在300公里以內，超過這個半徑，會因運費的增加不經濟，因此運輸半徑決定了市場半徑，各水泥廠在市場半徑內形成天然圍城，一方面無力去蠶食別人的市場，一方面別人也無力蠶食自己的市場。這也決定了單憑自身發(fā)展，只能形成區(qū)域行業(yè)頭部，很難形成全國性行業(yè)頭部。

他認為，天山股份此次借用資本，采取并購方式擺脫了運輸半徑和市場半徑的約束，勢必影響行業(yè)格局但該格局僅限于擴大自身市場規(guī)模，并不會削弱競爭對手實力，不會動搖海螺水泥的銷售市場以及在投資市場的地位。

（作者 | 市界 王帥國 編輯 | 朗明）

海螺水泥完全可以提高分紅

分紅政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性固然重要，但絕對不是最重要的。海螺水泥的資金極為充裕，完全有能力給投資者更高的回報。

本刊特約研究員 孫旭東/文

海螺水泥（600585.SH）2020年度利潤分配方案為：每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 2.12 元人民幣（含稅） ， 不實施公積金轉增股本。

以5分制進行評價，我給這一方案打2分。

很多投資者對海螺水泥的分紅不是太滿意，在2021年安徽上市公司投資者集體接待日活動中，有投資者問了這樣一個問題：

海螺水泥資產負債率非常低，賬上現(xiàn)金儲備包括理財產品都比較充足，我們作為長期投資者，是非常樂意看到的。但是又疑問，為何海螺水泥大把資金在賬戶上躺著，卻不提高分紅或者進行再投資等事宜，這樣是否會影響賬面資金的使用效率。

公司方面的回答如下：

公司會保持分紅政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，重視對投資者的合理投資回報，并兼顧公司的可持續(xù)發(fā)展。

分紅政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性固然重要，但絕對不是最重要的。否則，投資者直接投資國債好了，為什么要買股票呢？目前，海螺水泥的資金極為充裕，完全有能力給投資者更高的回報。

另有投資者問：

請問公司是否有未來三年的股利分配方案或預案？

公司方面回答如下：

公司暫無未來三年利潤分配具體方案。公司會繼續(xù)維持分紅政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，重視對投資者的合理投資回報，并兼顧公司的可持續(xù)發(fā)展，保持股息率處于合理區(qū)間。

說實話，一開始我懷疑上述回答有筆誤。股息率是股息與股票價格之間的比率。那么，問題來了——首先，保持股息率處于合理區(qū)間，請問這里的股息率該使用哪一天的股價計算為好？

其次，即便選定了某天或者某段時間的股價作為計算股息率的分母，且其合理性得到了廣泛承認，保持股息率穩(wěn)定的做法也不可取。例如，當前海螺水泥的股價低迷，截至7月9日，2021年已下跌了20%以上。假如到了2022年公司董事會討論2021年度利潤分配方案時，公司的股價沒有變化，那么2021年度現(xiàn)金分紅比2020年度減少20%合理么？要知道，海螺水泥的股價低迷，多多少少有公司分紅太少、資金使用效率太低的原因。再如，如果那時環(huán)境發(fā)生了大的變化，市場預期海螺水泥即將展開大的并購行動，從而股價大幅上升。那么，海螺水泥反倒要隨之大幅提高分紅的力度？

然而，從雪球網(wǎng)上一場題為《吝嗇的印鈔機，水泥龍頭被低估了嗎？》的訪談中的相關內容來看，上述回答還真有可能沒有筆誤。訪談中有嘉賓這樣回答提問：

海螺水泥的分紅主要看股價，海螺水泥的管理層是以維持股息率為目標。也就是說，股價越高，他們分的利潤會越多。目的就是為了維持資本市場的穩(wěn)定，以及鼓勵大家長期持有。

股價低迷時雪中送炭少，股價高漲時錦上添花多，這樣做真的能鼓勵投資者長期持有么？我很是懷疑。

我沒有想到的是，海螺水泥的這個分紅方案在股東大會上獲得了高票通過——同意票占99.90%。要知道，會上關于續(xù)聘財務和內控審計師的議案也只有99.03%的同意票。

對此，我感到非常迷惑。于是，我試圖找到中小投資者們贊同海螺水泥分紅方案的原因。以下三個原因可能是比較典型的。

財務分析能力欠缺

首先，一些投資者對海螺水泥的財務狀況有誤解，這有可能是因為沒有掌握足夠的財務分析知識。一篇題為《海螺的資金運用分析》的文章這樣說：

從實力上來講，海螺確實有能力加大分紅。但從數(shù)字上來計算，貌似能加大的程度也不是很大。2020年歸母凈利潤351億，除去150億計劃投資花費，剩下200億，折合3.77元/股，相比目前的2.12元/股，多出77.83%。

可這樣一來，海螺就等于把去年掙的錢全交代了，自己一點沒留，有其他額外需要怎么辦？這不合理，也不可能！

顯然，這位作者不知道自由現(xiàn)金流的概念和計算方法，也不知道萬一有額外的支出，企業(yè)除了去年還有更早年度的留存收益可用。

讀者們不要認為這位作者犯的錯誤太過低級，一般人不會犯。要知道，我是因為這篇文章出現(xiàn)在雪球“今日話題”上才注意到它的，能夠被雪球推薦，而且文章后面的評論沒有人指出上述錯誤，這足以說明很多投資者缺乏足夠的財務分析能力。

獨立思考不夠

在前面提到的雪球訪談中，因為網(wǎng)友們對分紅問題提得太多，有一位嘉賓忍不住說了下面這樣的話：

相信管理層比我們聰明，也比我們更希望多分紅，多留資金，管理層肯定比我們有更長遠的考慮。

更早的時候，這位嘉賓還說過這樣的話：

海螺水泥賬上如此多的現(xiàn)金，分紅只有2.12元/股，股息率只有4%，作為小股東，我們是不太滿意的。但是，提高分紅，誰最受益？最受益的是海螺水泥的管理層和老員工（董事長高后來才調入除外），海螺水泥大股東是安徽海螺水泥集團，其中安徽省國資委持股51%，海創(chuàng)持股49%，同時，海創(chuàng)還直接持有海螺水泥0.77%的股份，實際上，海創(chuàng)才是海螺水泥真正的第一大股東。而海創(chuàng)是由海螺水泥員工持股會控股的香港上市公司。海創(chuàng)員工持股會的成員，大部分是海螺水泥2002年以前入職的老員工，目前，這些老員工，大部分都在不同層級的管理崗位上，所以，海螺水泥的股權激勵是業(yè)內做的最好的。分紅多了，骨干的收入就多，對骨干員工的激勵就大。那為什么海螺水泥不加大分紅呢？

這位嘉賓言下之意，作為小股東的投資者們應該相信公司的管理層和員工，相信公司少分紅有道理。不過，雖然同為海螺水泥的利益相關者，中小投資者和大股東、管理層、員工的利益未必會完全一致，否則，就不會有“公司治理”這門學問了。

在這之前，格力電器（000651.SZ）2017年度利潤分配推出了不分紅的方案，受到了很多投資者的反對。但也有聲音說，董明珠是公司的第十大股東，高分紅對她本人非常有利，在這種情況下，公司不分紅一定有道理。幾年過去了，我想更多的人應該看清楚了當時格力電器不分紅有沒有道理。

巴菲特提倡獨立思考，我想，這應該是價值投資者不可忘卻的信念。

對并購期望過高

前述雪球訪談的嘉賓對海螺水泥未來可能實施的并購有著很高的期望，他對海螺水泥不加大分紅的解釋如下：

海螺需要花錢的地方還很多，未來增長潛力還很大，更重要的是未來的產能并購，我想，管理層是有他們的考慮的，也許在憋一個大招，由于信息保密的原因，現(xiàn)在不便對外公布罷了。最有可能的，就是重大資產收購，也許時機還沒成熟，也許價錢還沒談攏，還得等一等，比如，收購西部水泥，這個在2016年搞了一次，由于當時反壟斷審查沒通過，沒能成行，2021年，天山股份重組中國建材水泥資產成功的示范效應，會是一個契機，有可能會重啟收購。

我注意到另外一位嘉賓在回答“海螺水泥留了太多的現(xiàn)金在賬上，拉低收益率，這樣的目的或者說好處到底在哪呢？”這個問題時這樣說：

這個問題每年都會問董秘虞總，從18年一直討論到21年。討論基本上沒有什么結果，基本上就是現(xiàn)在市場上能投資的東西都比較貴，不符合海螺的心理價位。

由此，我想起了杜麗虹博士的一篇文章《逆周期現(xiàn)金并購》，杜博士認為，“從殼牌到米塔爾，不難看出，套利低估的現(xiàn)金并購戰(zhàn)略不僅適用于石油行業(yè)、鋼鐵行業(yè)，也適用于其他周期性行業(yè)。只要產品價格的波動幅度大于因儲備金融資源而導致的財務效率‘浪費’，‘儲備金融資源、套利行業(yè)低估’的戰(zhàn)略就能夠提升公司資本盈利能力，進而提升股東回報?！?/p>

從保留了大量現(xiàn)金、極低的資產負債率以及長期尋找低價資產來看，海螺水泥采取的很可能是逆周期現(xiàn)金并購戰(zhàn)略。不過，有一個問題必須弄清楚——水泥行業(yè)的周期性如何？來看看雪球訪談幾位嘉賓的觀點：

在16年供給測改革之后，水泥就已經不屬于強周期的行業(yè)了。

水泥的周期屬性比長電要大一些，但具體到海螺，由于其超強的成本控制能力和強大的盈利能力和現(xiàn)金流，其周期屬性比其他水泥公司要弱一些。

水泥周期屬性已經越來越弱，如何能賺估值提升的錢，主要這要看市場如何認知。

如果水泥行業(yè)的周期性確如此，那么，海螺水泥實施逆周期現(xiàn)金并購戰(zhàn)略就未必能獲得成功。杜博士認為：

逆周期現(xiàn)金并購提升資產回報率，實際上是利用了周期性行業(yè)的產品和資產價格波動：在低谷時期由于產品價格大幅下降，導致行業(yè)內公司普遍陷入財務困境，現(xiàn)金流短缺，資產被賤賣，同時資本市場上投資人的拋棄加劇了資產的貶值。資產市值嚴重低于重置價值，從而產生了并購套利機會——低價收購的資產在行業(yè)高峰期將釋放出巨大的盈利能力和潛在的市場價值，并在長期來看將降低生產成本。

水泥行業(yè)在未來的低谷期會出現(xiàn)企業(yè)普遍陷入財務困境的景象么？似乎很難想象。如果行業(yè)周期性不強，長期保留大量金融資源的損失就無法由低谷期資產價格的下跌彌補。

此外，海螺水泥的董秘虞水先生在投資者接待日活動中曾這樣說：

水泥價格取決于行業(yè)供求關系的變化，預計十四五期間行業(yè)供求格局保持相對穩(wěn)定。公司會持續(xù)做好生產經營和項目發(fā)展，繼續(xù)專注水泥主業(yè)，同時加快產業(yè)鏈延伸，大力發(fā)展骨料項目，積極穩(wěn)妥推進商混項目發(fā)展。

也就是說，即便水泥行業(yè)是強周期行業(yè)，海螺水泥可以采取逆周期現(xiàn)金并購戰(zhàn)略，按公司的判斷，未來五年也很可能沒有合適的并購機會。

目前，一些水泥行業(yè)上市公司的股價并不昂貴。海螺水泥目前的市凈率只有1.24倍，西部水泥（02233.HK）更是只有0.5倍。我覺得，如果只是單純的財務投資，海螺水泥應該已經可以出手了。以現(xiàn)在的價格買入一些水泥行業(yè)上市公司的股票，長期收益率不會太低。

問題是，海螺水泥很可能不想做單純的財務投資。虞水先生在投資者接待日活動說：

公司未來會持續(xù)專注主業(yè)發(fā)展，國內積極推動并購整合，海外積極穩(wěn)妥推進新建項目。同時延伸上下游產業(yè)鏈，大力發(fā)展骨料項目，穩(wěn)妥推進商混項目的建設。

單純的財務投資顯然難以推動并購整合。

基于以上分析，我認為對海螺水泥的并購不宜抱有太高的期望。

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